Une brève histoire des crises financières

Les crises financières ne sont pas nouvelles. De la bulle des tulipes de Hollande au XVIIe siècle à celle des subprimes en 2008, elles ne cessent d’émailler l’histoire économique. L’auteur montre que la spéculation en elle-même n’est pas la source des crises. C’est davantage le surendettement des spéculateurs, provoqué par leur frénésie d’achats, qui fait, dans un premier temps, monter les prix exagérément puis s’écrouler tout l’édifice. Les institutions financières jouent donc un rôle central dans les crises en octroyant des crédits faciles et à bas prix. C’est particulièrement le cas dans les périodes de dérégulation qui stimulent les innovations les plus audacieuses mais aussi les produits financiers les plus complexes. Certains deviennent si opaques que l’on ne sait plus exactement la nature des risques qu’ils contiennent : c’est ce que l’on appelle les actifs toxiques.