La taxation du capital est-elle défavorable à la croissance ?

« Trop d’impôt tue l’impôt », voilà sans doute la sentence économique la plus connue du grand public. Élaborée par l’économiste américain Arthur Laffer, elle a été popularisée par la politique menée aux États-Unis au début des années 1980 par Ronald Reagan. L’idée est simple : au départ, lorsque les taux d’imposition sont faibles, une hausse de ces taux accroît effectivement les recettes fiscales ; mais passé un certain seuil, cette hausse aurait un effet désincitatif qui pousserait les agents économiques à moins travailler. L’activité économique se réduirait alors, et comme les recettes fiscales sont basées sur cette activité, une hausse des taux d’impo­sition se traduirait par une baisse des recettes fiscales. On aboutirait ainsi à une « courbe en U inversé » avec en abscisse les taux d’imposition, et en ordonnée le montant des recettes fiscales.