Les ravages de l'incertitude

Les marchés financiers jouent un rôle décisif dans les économies modernes. Par l’achat et la vente de titres, ils fixent au jour le jour la valeur financière des entreprises. Cette valeur est censée traduire les rendements futurs des firmes. Les évaluations des opérateurs boursiers reposent-elles pourtant sur des méthodes fiables de prévision ? La théorie financière développée depuis les années 1960, avec les travaux de Robert Merton ou d’Harry Markowitz, s’est attachée à fournir des méthodes d’évaluation de la valeur des titres cotés. Elles reposent cependant sur l’hypothèse qu’il est possible de décrire de manière exhaustive les états futurs de l’économie et d’attacher à chacun d’eux une probabilité. Auteur d’un Traité sur la probabilité (1921), Keynes était quant à lui extrêmement circonspect à cet égard.