La finance comportementale

La finance comportementale (FC) est l’un des secteurs de la nouvelle « économie comportementale » (la psychologie appliquée à l’économie). Son objet porte particulièrement sur la façon dont les investisseurs (traders professionnels ou particuliers) prennent leurs décisions, plus précisément sur les comportements qui s’écartent de la rationalité.

 

Le postulat de base est que l’investisseur n’est pas totalement rationnel (c’est-à-dire un calculateur infaillible et omniscient). Ses choix sont influencés par des routines mentales (ou « heuristiques »), soumis à des erreurs de jugement systématiques (appelées « biais cognitifs »), ou à des facteurs émotionnels comme la peur ou l’excès de confiance.

Un biais connu est l’aversion à la perte. L’expérience montre que si l’on a gagné 500 euros, on a tendance à vite retirer son gain (sachant que le lendemain, on pourrait le doubler mais aussi le réduire à zéro). Inversement, si l’on a potentiellement perdu 500 euros, on a tendance à garder ses titres en espérant une remontée plutôt que vendre et réaliser sa perte. En fait, il est possible aussi que les pertes s’accumulent. Bref, on se précipite sur les gains et l’on hésite à vendre en cas de perte. Une célèbre règle en trading consiste au contraire à « vendre rapidement en cas de pertes et laisser courir en cas de profits ».